蜂巢能源的擴產計劃再進了一步。

天眼查信息顯示，8月15日，中興高能技術有限責任公司發(fā)生工商變更，原股東中興通訊股份有限公司退出，新增股東蜂巢能源科技股份有限公司，并由后者全資持股。

有市場評價稱，蜂巢能源此次入主中興高能，或是對“領蜂600”戰(zhàn)略（2025年挑戰(zhàn)全球產能達到600GWh目標）的加強助力。

成立于2018年，蜂巢能源由長城汽車的動力電池事業(yè)部獨立而來。成立四年，這位鋰電新秀，在產能、客戶以及技術上的儲備能力均讓其快速崛起，成為二線黑馬。

據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計，今年1-7月，在國內動力電池企業(yè)裝車量排名中，蜂巢能源位居第六。

蜂巢能源也締造了驚人的融資歷程，過去一年之內，其獲得了四筆融資，在今年2月的新一輪增資之后，其估值已達460億元。

今年年初，市場傳出蜂巢能源已經完成上市輔導備案，計劃在上半年完成申報，登陸科創(chuàng)板的消息。

近期，蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新告訴全天候科技，蜂巢能源擬登陸資本市場的計劃沒有調整。

當前，對于蜂巢能源來說，已經完成了首階段的突圍。

進入新階段，從以“研發(fā)為主”到“研發(fā)和交付并行”，同時挺進國際化業(yè)務，“攪局者”蜂巢能源還能拿出多少本領？

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“一次豪賭”

盡管還是動力電池領域的“新人”，但實際上，蜂巢能源的起點并不晚。

2012年，長城汽車內部成立動力電池項目組，開展動力電池電芯、模組、Pack、BMS等相關核心技術的預研工作。

此后幾年，在政策扶持下，中國新能源汽車銷量暴增。2016年12月，長城汽車動力電池組升級，公司正式成立動力鋰電池相關的事業(yè)部。

彼時，我國正式推出“雙積分”政策，引導在華生產和制造汽車的公司，進行電動汽車的生產布局。

2018年前后，全球新能源車迎來爆發(fā)式增長，在這樣的背景之下，全球汽車制造巨頭紛紛宣布電動車計劃。

2018年11月，大眾汽車集團監(jiān)事會批準了智能電動汽車投資計劃，打算在2023年之前，將投資440億歐元，用于電動化、智能化的轉型；2019年6月，豐田汽車宣布將原計劃的“在2030年實現年銷量550萬輛電動汽車”的計劃提前5年。

也是在2018年，長城汽車掌門人魏建軍擔心在行業(yè)轉型中掉隊，開始進行戰(zhàn)略和組織架構的調整。核心之一就是做減法，玻璃零部件行業(yè)，成立獨立的零部件公司并謀求獨立上市。在此背景下，動力電池公司蜂巢能源從長城汽車分拆出來。

由于動力電池行業(yè)投入巨大，這一舉動被外界稱為魏建軍的“一次豪賭”。

2018年2月，蜂巢能源公司成立，注資13億元，長城汽車擁有100%股權。8個月后，長城汽車將蜂巢能源100%股權轉讓給長城控股全資子公司保定瑞茂，長城汽車與蜂巢能源成為兄弟公司。12月，長城汽車又宣布將123項動力電池相關專利及非專利技術資產轉讓給蜂巢能源保定分公司。

此外，楊紅新出任蜂巢能源總經理一職。作為長城汽車的老兵，楊紅新2003年加入長城汽車技術中心，曾任材料工程研究院院長和技術中心副主任，在長城汽車歷練了15年。

蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新

盡管脫身于長城汽車，魏建軍對蜂巢能源和楊紅新沒有提過具體業(yè)績要求。

“他給我的要求是事業(yè)成功?！睏罴t新說，“動力電池競爭格局將來肯定會發(fā)生變化，作為攪局者，我們希望成為中國前三的企業(yè)，這是我們的目標和定位?！?/span>

2

差異化突圍

從開跑之日起，蜂巢能源便以加速度前進。

第三方市場研究機構SNE統(tǒng)計結果顯示，2021年，蜂巢能源動力電池裝機量同比增長超過430%，以1%的市場占有率進入全球前十。

另外，根據中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的最新數據，今年7月，蜂巢能源以2.44%的占比位居國內動力電池企業(yè)裝車量穩(wěn)居第六。

獨立不到4年，蜂巢能源為何能成為國內乃至全球動力電池賽道上的最新“黑馬”？

掌舵人楊紅新給出的理由是：差異化競爭策略和技術領先型策略。

“很多公司都是跟隨策略，頭部企業(yè)哪個產品賣得好，其它廠商立馬有類似產品推出來，手機企業(yè)也是這樣。但我們從2018年設立公司的時候定的策略就是差異化競爭，不跟隨，做差異化領域的第一?！睏罴t新說。

在楊紅新看來，先入局者不僅在規(guī)模上有先發(fā)優(yōu)勢，更擁有供應鏈優(yōu)勢，要和巨頭硬拼很難勝出，只有通過顛覆式創(chuàng)新以及獨特的技術才能成為彎道超車的那一個。

技術是后來者突圍的利器。因而，選擇和其它動力電池廠商不同的技術路線成為必然。

技術差異化，蜂巢能源推出的是無鈷電池，用的是疊片工藝。

目前，動力電池廠商選擇的路線多以三元電池為主。這些三元電池的正極材料有兩種，一種主要由鎳、鈷、錳構成；另一種主要由鎳、鈷、鋁構成。鈷是其中重要元素之一。

不過，鈷全球儲量有限。隨著新能源汽車行業(yè)爆發(fā)，鈷價越來越高，有供不應求之勢。如何降低電池中的鈷含量，甚至直接將鈷從正極材料中去除，成為許多電池廠商的難題。

事實上，無鈷電池的研發(fā)理論早已出現將近20年，但一直沒有成熟方案落地。兩年前的5月，蜂巢能源發(fā)布了首款無鈷電池，成為全球第一家將無鈷電池產品落地的動力電池企業(yè)。

為了去除電池正極材料中的鈷，蜂巢能源向電極中摻雜了無未成對的電子自旋元素，同樣提高了充放電的可逆性與結構的穩(wěn)定性。

蜂巢能源的無鈷電池可實現與NCM811電池相同能量密度，且材料成本上省超10%。

2021年7月，蜂巢能源無鈷電池量產下線儀式舉辦。

無鈷電池 來源：蜂巢能源

今年8月28日，蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新在第四屆世界新能源汽車大會動力電池技術創(chuàng)新研討會演講中預測，未來鋰電產品分布中，“大無鈷系”電池市場占比將超過70%。這其中包括蜂巢能源的層狀無鈷材料電池以及磷酸鐵鋰、磷酸錳鐵鋰等電池體系。

最新的消息是，蜂巢能源的無鈷電池即將在歐拉閃電貓等車型上批量裝車上市。

在技術路線走差異化的同時，蜂巢能源也同步打造品牌形象差異化。

“讓別人記住最好的辦法就是在細分市場做到第一。在總量上暫時無法做到第一，我們就做到無鈷疊片細分市場的第一?！睏罴t新說。

3

資本思維做實業(yè)

當前，蜂巢能源正在進入“忙碌”的新階段。從以研發(fā)為主到研發(fā)和交付并行，同時國際化業(yè)開始步入正軌。而在市場上，蜂巢能源還一邊忙著量產，一邊接觸外部資本。

當前，我國圍繞雙碳目標推動能源轉型，新能源汽車行業(yè)迎來快速增長期，動力電池廠商也進入新一輪軍備競賽。而要支撐公司進入擴產大軍，蜂巢能源不能只依靠“老東家”長城的力量。

根據楊紅新的介紹，用資本思維做實業(yè)是蜂巢能源在與外部資本接觸過程中碰撞出的新思路。

“競爭格局里很重要的一點就是要有錢來支持持續(xù)研發(fā)，快速建產能。要投資這么多研發(fā)項目，建這么多工廠，能提供有力支持的就是資本?！睏罴t新說。

資本思維的第一層意思就是引進外部融資。

蜂巢能源引入的第一個外部資本是國投招商。兩年前，蜂巢能源獲得國投招商的10億元戰(zhàn)略投資，彼時，動力電池行業(yè)正從低谷中復蘇。

2021年，蜂巢能源以驚人的速度完成三輪融資。2月A輪融資35億元；7月B輪融資102.8億元；12月B+輪融資60億元。投資陣容也相當豪華，包括中銀投資、深創(chuàng)投、IDG、小米集團、華興資本、三一重工等，涵蓋國家隊、知名機構、產業(yè)基金等。

成立四年多時間，蜂巢能源最新估值達460億元。

今年年初，市場傳出蜂巢能源已經完成上市輔導備案，計劃在上半年完成申報，登陸科創(chuàng)板的消息。不過，在上市沖刺的關鍵時期，蜂巢能源遭遇了寧德時代的專利訴訟，目前，雙方已經選擇和解。

近期，楊紅新告訴全天候科技，蜂巢能源擬登陸資本市場的計劃沒有調整。另外，上市之前也沒有新一輪的融資計劃。

資本思維的另一層含義是指借助資本力量投資產業(yè)鏈。

最近一年，新能源汽車行業(yè)迎來了爆發(fā)式增長，與此對應的是，電池企業(yè)大規(guī)模擴產，原材料供應不足。而要解決長期供應材料的不足，最有效方案之一就是參股、控股部分供應商。

2021年4月，蜂巢能源與國投招商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，一期發(fā)起20億元成立成長型和創(chuàng)新型兩只基金。從上游材料到中游核心零部件，以及下游生產，全線布局新能源汽車產業(yè)鏈。

同時，蜂巢能源宣布，將聯(lián)合蜂巢資本成立百億規(guī)模的基金，打造產業(yè)生態(tài)聯(lián)盟。該基金分成產業(yè)基金、產能基金、創(chuàng)新基金三大類別，分別可以提供支持企業(yè)運營發(fā)展，支持企業(yè)產能落地、協(xié)助企業(yè)孵化創(chuàng)新技術。

單獨成立蜂巢資本進行投資，或能幫助蜂巢能源解決原材料供應問題。

“我們在技術、產品、產能、資本、客戶，這幾個維度上的節(jié)奏基本都是銜接的，哪一個事情節(jié)奏把握錯了，都會斷掉，整個公司就會出現經營問題。”楊紅新表示。

蜂巢能源金壇三期 來源：蜂巢能源

4

“去長城”化

脫身于長城汽車，蜂巢能源這匹動力電池領域的“黑馬”取得的成績離不開長城的扶持。不過，這顯然是把雙刃劍。

據交強險口徑數據統(tǒng)計，去年蜂巢能源實現的新能源裝機量為2.36GWh，其中長城的車型占比超過95%。從另一方面來說，蜂巢能源外供客戶占比少，客戶結構相對單一。

在楊紅新來看，正是因為長城的支持，蜂巢能源首先避免在激烈的競爭中“死掉”?！斑€是要感謝長城汽車的支持，這是不能回避的問題。很多的創(chuàng)新技術和產品必須先應用，先證明可行，才有擴大推廣的可能性?！?/span>

為了增強核心競爭力，蜂巢能源也正在努力“去長城化”：降低長城訂單量，爭取更多的外供客戶，參與到全行業(yè)競爭中來。

蜂巢能源的第一個外部客戶是法國PSA集團。自去年年中至今，蜂巢能源的外部客戶還在繼續(xù)突破?！凹?、領跑、哪吒、嵐圖、東風、小鵬、理想已經全面使用我們的產品，我們已經有一半以上的產品供給了非長城客戶?！睏罴t新告訴全天候科技。

來自蜂巢能源的最新官方信息顯示，其客戶中，長城的占比已經降到了50%左右，預計近期會降低更多。

“如果一個客戶占了一個企業(yè)的50%左右的份額，在任何一個領域，這個企業(yè)的商業(yè)模式都不是健康的。回歸到商業(yè)本質，我們要避免單一大客戶，避免份額過于集中。多個大客戶份額合理才是更健康的模式。”楊紅新說。

根據蜂巢能源此前披露，其獲得的2025年電池訂單的數量達到了400GWh。而蜂巢能源也給自身定下了2025年實現600 GWh的產能目標，若能實現，這一目標可以滿足120萬輛新能源汽車的動力電池需求。

然而近期，楊紅新告訴全天候科技，600 GWh的產能目標是有挑戰(zhàn)性的目標，實際上，蜂巢能源簽訂的、在建的產能只有50%左右。“目前也不會按照600 GWh規(guī)劃，市場變化太快，明后年，我們會根據業(yè)務的拓展情況、訂單情況，在現在已簽、在建的產能基礎上進行調整（產能規(guī)劃）?！?/span>

今年前7個月，蜂巢能源裝車量排名第六，市場份額不足2.5%。但楊紅新有信心，蜂巢能源的市占率增速在今年最后一季度將進一步加大，因為其主要產能釋放時間集中在今年后四個月。

雖然市占率、產能在高速增長，蜂巢能源還不能高枕無憂。

“高速產能擴張中，質量穩(wěn)定性的挑戰(zhàn)是我們現階段最大的挑戰(zhàn)?！睏罴t新稱，產能擴張?zhí)靵韼У娜瞬哦倘?，資金缺乏，管理體系較弱，供應鏈脆弱、質量良莠不齊等問題，目前都還是蜂巢能源不得不面對的難題。