自2020年第七次人口普查以來，中國人口結(jié)構(gòu)存在問題已經(jīng)成為大多數(shù)國民的共識，相信大多數(shù)讀者也都對“中國人口情況不容樂觀”這一現(xiàn)狀有所共鳴。但是具體到什么問題，有什么影響，也許很多朋友就沒有那么清晰地理解了，可能會過度渲染這個事情的影響力，反之也有可能過于輕視這一情況。

實際上，人口老齡化對于一個國家的發(fā)展而言是有其必然性的，縱觀當(dāng)前世界上的各大發(fā)達國家，幾乎都有著人口老齡化的趨勢，只是有些國家相較中國更早進入老齡化而已?？梢哉f從發(fā)展中國家向發(fā)達國家發(fā)展的過程中，人口結(jié)構(gòu)老齡化是很難回避的問題，而科技或者說醫(yī)療技術(shù)的進步，則是加深了這個趨勢。

本文也只是筆者自己根據(jù)所得的數(shù)據(jù)給出的一些見解，旨在讓各位讀者在看完這篇文章后，能夠?qū)χ袊?dāng)前的人口情況，所面臨的影響，以及更遠處的變化等有一個了解，當(dāng)然也會涉及行業(yè)相關(guān)的知識。個人觀點中或有偏頗，或有錯誤，還望海涵。

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勞動人口減少是本質(zhì)問題

從本質(zhì)上而言，人口問題的核心是一個國家的勞動力問題。就中國發(fā)展的情況來說，豐富的勞動力資源在中國經(jīng)濟現(xiàn)代化發(fā)展進程中發(fā)揮了巨大的作用，盡管人均GDP并未追趕上發(fā)達國家，但是龐大的人口依舊支撐中國成為當(dāng)前世界上的第二大經(jīng)濟體。然而在過去的一段時間里，中國人口的變化顯露了一些趨勢，而這些趨勢最終會指向經(jīng)濟增長下滑乃至負增長的結(jié)果。

一個國家的勞動生產(chǎn)總值來取決于國家的勞動人口總數(shù)，粗略一點來說就是“開始工作的時間”和“退休的時間”。在我國，這個年齡段為15-64歲，低于或者超出這個年齡的人數(shù)很難作為勞動人口產(chǎn)出，并且會成為社會需要承擔(dān)撫養(yǎng)的責(zé)任。截至2022年，我國勞動人口總數(shù)約為9.65億，占總?cè)丝诒壤?8.3%。

減少勞動人口的原因可以大致分為兩個方向，一個是人口總數(shù)的減少，另一項則是勞動適齡人口的減少，而這也是我國人口目前面臨的最嚴峻的兩個問題，即老齡化和少子化。

02

少子化的沖擊

2023年1月，在國務(wù)院舉辦的2022年國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局公布2022年中國總?cè)丝谶_到了14億1175萬人，相比2021年，全國人口減少了85萬人，為60年來首次人口負增長。從出生人口/死亡人口的趨勢來看，死亡人口雖有上升，但整體趨勢是維持平穩(wěn)的。而出生人口則不然，2017年以來，中國出生人數(shù)呈現(xiàn)出的趨勢是斷崖式下跌的。

一般而言，衡量人口總體出生情況的指標(biāo)分為兩項，即毛出生率和總生育率，一般表現(xiàn)形式為每千人出生人數(shù)，和生育女性的平均生育子女?dāng)?shù)量，兩項指標(biāo)在衡量人口出生情況方面基本保持一致，在我國，更多的機構(gòu)會選擇使用總生育率作為人口出生情況的衡量。

我國人口總生育率自1970年以來下滑明顯，其間雖然有全球總生育率下降的大背景，但計劃生育政策的實施同樣帶來了明顯的影響。截至2021年，中國總?cè)丝诔錾试?0年間從6.1下降至1.16，在聯(lián)合國236個國家和地區(qū)中排名倒數(shù)第四，在人口超過千萬的國家中則僅高于韓國，總生育降幅大、水平低、少子化，出生人口不足的情況極為嚴峻。

若橫向和世界主要國家相比，1.16的生育率雖排名末尾，但距離主要發(fā)達國家的數(shù)值也并未很遠。據(jù)聯(lián)合國《世界人口展望2022》，法國、美國、巴西、英國、德國和日本的總和生育率分別為1.79、1.66、1.64、1.56、1.53和1.3。然而中國當(dāng)前所處階段為發(fā)展中國家，相較于發(fā)達國家而言，中國人均GDP水平與生育率水平并不匹配。

03

晚婚、晚育和社會環(huán)境

從總生育率的變量來看，影響出生率的變量可以分為兩端，即結(jié)婚率和生育率。而這兩項數(shù)據(jù)在近年來均處于快速下降的趨勢中。

中國結(jié)婚率在1982年之后至2005年表現(xiàn)出波動中小幅下行，2005-2013年開始逐步上行，從6.3‰增長到了9.92‰，2013年之后，中國結(jié)婚率開始快速下降，2021年粗結(jié)婚率下降至5.4‰。同時，中國離婚率出現(xiàn)了明顯的上升趨勢，截至2020年，中國離婚率達到了3.1‰，較2002年的0.9‰上升明顯。

結(jié)婚率下降是中國城鎮(zhèn)化進程的表現(xiàn)之一。隨著更多的人口進入城鎮(zhèn)生活，更多的生活壓力和生活成本導(dǎo)致了適齡青年推遲結(jié)婚年齡或者選擇不婚。從人口數(shù)據(jù)上來看，隨著中國城鎮(zhèn)化的進程，15-49歲的育齡女性下降。2011年中國育齡女性達到近些年的峰值3.84億，此后逐漸下降，至2021年降至3.17億，占總?cè)丝诒戎氐?2.46%

另一方面，育齡的延遲則與中國女性參與勞動有關(guān)，2021年中國女性勞動參與率達到61.61%。女性生育面臨升職機會減少、就業(yè)歧視、收入不確定性增加，工作崗位被替代等風(fēng)險，導(dǎo)致女性生育機會成本較高，降低了女性的生育意愿。近年來女性終身無孩率快速上升，從2015年的6.1%上升至2020年接近10%。

晚婚、少婚的原因與人均教育水平的提升有關(guān)。從全球教育事業(yè)的角度來看，女性高等教育的入學(xué)率在2021年達到了40.3%，高等教育的性別平衡比在2021年達到了1.1，女性接受高等教育的機會明顯增加?？陀^上來說，女性的高等教育普及改善了人口質(zhì)量，但同時也對人口生育率的降低起到了影響。

同時，相較于1990年前的中國，當(dāng)前中國勞動人口的平均工作時長約為2170小時，在人均GDP超過1萬美元的國家中僅低于新加坡的2330小時。而在全球范圍內(nèi)，工作時長每增加100小時，總生育率就會下降約0.027%。

不過值得注意的是，工作時長和生育率的關(guān)系并非線性或單純的負相關(guān)。減少工作時長雖然可以阻止生育率的進一步下滑，但很難起到提振生育率的效果。

04

老齡化的背面

與生育率相對應(yīng)的，是中國自2021年起開始進入老齡化社會的情況。一般而言，國際上把老齡人口數(shù)量占總?cè)丝诒戎氐臄?shù)額作為衡量社會是否老齡化的標(biāo)準(zhǔn)，一般閾值為60歲以上人口達到10%，或者是65歲以上的人口比重達到7%。

截至2021年，我國60歲以上的人口比例達到18%，65歲以上人口達到13%。在全球90個人口超千萬的國家中，中國老齡化程度排名在20位附近。

根據(jù)聯(lián)合國預(yù)測，人口老齡化加速會在生育率跌破2之后的10年左右，而老齡化增速見頂則是在40年后，中國生育率跌破2是在1990年，因此預(yù)計中國老齡化增速登頂將在2030年附近。考慮到世界老齡人平均壽命的提升和中國一系列政策的執(zhí)行，中國的老齡化增速頂部可能會比預(yù)測出現(xiàn)得更晚。

在建國初期，我國平均人口壽命預(yù)期為43.7歲，而截至2021年，我國人口預(yù)期壽命增長至78.1歲，大幅超出了72歲的世界平均水平，達到了發(fā)達國家的水平。其中男性期望壽命為75.3歲，而女性期望壽命為81.1歲。這是我國醫(yī)療體系和公共衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展取得的成果，但在現(xiàn)在以及未來，同樣有可能是我國經(jīng)濟增速下滑乃至放緩的原因。

從某種意義上來說，人口老齡化是人口質(zhì)量提升的一種代價，高等教育的普及和醫(yī)療體系的完善使得晚婚晚育乃至不育成為常態(tài)。更低的生育率和更高的期望壽命，共同加深了高收入地區(qū)的老齡化程度，而高收入人口的流動使得高收入地區(qū)的老年人口撫養(yǎng)比地獄中收入地區(qū)，中收入地區(qū)將面臨更為嚴峻的養(yǎng)老壓力。

中國人口撫養(yǎng)比出現(xiàn)上升是經(jīng)濟下行的預(yù)兆。人口撫養(yǎng)比指的是勞動人口與非勞動人口的比重，如果絕對值小于50%，證明勞動人口數(shù)量整體上大于非勞動人口，能夠產(chǎn)生剩余價值，是人口紅利的體現(xiàn)。一般認為撫養(yǎng)比小于50%時存在著人口紅利，而中國人口撫養(yǎng)比自2010年的34.2%上升至2021年的46.3%，證明我國尚存一定的人口紅利，但正在逐漸消退。

05

應(yīng)對政策，以及產(chǎn)業(yè)展望

經(jīng)濟放緩預(yù)期的核心推斷在于勞動人口的下降，隨著中國勞動人口降低，中國在未來或?qū)⒚媾R勞動力短缺的問題。同時，龐大的老齡人群體也會對退休工資、社會保障福利等工作產(chǎn)生重大的壓力。而為了應(yīng)對這一情況，中國在未來（其實現(xiàn)在已經(jīng)在執(zhí)行了）會采取延長退休，降低社會保障福利等方式來維持經(jīng)濟。

然而從發(fā)達國家的老齡化經(jīng)驗來看，國家的人口老齡化出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的情況罕見，更多的則是適應(yīng)，減緩人口數(shù)量的下降對經(jīng)濟增長會產(chǎn)生負面的影響。這些負面的影響需要更多的技術(shù)進步和資本投入來抵消，還需要產(chǎn)業(yè)的進一步轉(zhuǎn)型，從勞動力密集向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變。

以日本為例，日本人口在“少子化”階段中經(jīng)歷了勞動人口達峰、人口總量的達峰，在宏觀經(jīng)濟的影響上主要體現(xiàn)于公共投資和地產(chǎn)投資的回落，制造業(yè)和消費呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化。

日本在人口達峰的生產(chǎn)端中，其高端制造業(yè)保持了擴張趨勢，其工業(yè)機器人和半導(dǎo)體設(shè)備在全球范圍優(yōu)勢凸顯，汽車產(chǎn)業(yè)的出口逐漸超過內(nèi)銷。而在消費端中，銀發(fā)經(jīng)濟（老年人經(jīng)濟）和單身經(jīng)濟的趨勢放大，對應(yīng)醫(yī)療護理、食品加工、寵物消費、便利店等銷售額抬升明顯。

在股*市場上，人口達峰后的日經(jīng)指數(shù)呈現(xiàn)業(yè)績驅(qū)動的慢牛，包括精密儀器、服務(wù)業(yè)、化工、機械等行業(yè)的標(biāo)的表現(xiàn)亮眼，漲幅較高的個股主要集中在科技制造和消費兩大領(lǐng)域，包括半導(dǎo)體設(shè)備、IT、機械、汽車以及消費中的制藥和醫(yī)療保健。

長期視角來看，中國人口達峰的趨勢是可以參考對應(yīng)日本的歷史的，包括降本增效的產(chǎn)業(yè)趨勢，消費端的銀發(fā)經(jīng)濟和單身經(jīng)濟，以及對應(yīng)人口達峰的政策紅利領(lǐng)域長期而言消費趨勢將上向文娛、個護消費以及醫(yī)療保健等新消費賽道傾斜。

同時，為應(yīng)對人口達峰，國內(nèi)政策將持續(xù)在提高生育率、促進高質(zhì)量就業(yè)等方向發(fā)力，受益行業(yè)如輔助生殖、養(yǎng)老機構(gòu)等有望迎來投資機會。