隨著快遞業(yè)“價格戰(zhàn)”偃旗息鼓，不斷虧損的豐網(wǎng)成為了順豐的“包袱”。

近日，順豐宣布將旗下子公司豐網(wǎng)以18.13億元打包出售，簽訂了100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書。

近兩年，快遞行業(yè)的風(fēng)向出現(xiàn)了較大的轉(zhuǎn)變，原本雜亂的市場格局在一次次并購交易中心變得愈發(fā)清晰。當(dāng)然，這樣的趨勢仍處于進行時。

“01”

順豐出售“不良資產(chǎn)”

5月12日，順豐控股的子公司豐網(wǎng)控股已經(jīng)與深圳極兔供應(yīng)鏈有限公司簽署了一份股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以11.83億元的價格轉(zhuǎn)讓深圳市豐網(wǎng)信息技術(shù)有限公司（即“豐網(wǎng)信息”）全部股權(quán)。這筆交易一旦完成，豐網(wǎng)控股將不再擁有豐網(wǎng)信息的股權(quán)，從而意味著順豐控股在業(yè)務(wù)策略上的重大調(diào)整。

對于此次的出售目的，順豐控股在公告中表示，將更多精力聚焦在國內(nèi)中高端快遞、國際快遞、全球供應(yīng)鏈服務(wù)和數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)等核心業(yè)務(wù)的發(fā)展上。同時，豐網(wǎng)信息作為標的公司，仍處于初期發(fā)展階段且持續(xù)虧損。因此，此次出售可以減少豐網(wǎng)信息的虧損對順豐控股的負面影響。

成立之初，豐網(wǎng)速運便對標“通達系”快遞品牌。

2020年股東大會上，順豐控股董事長王衛(wèi)說，目前公司更側(cè)重于做電商標快，腰部客戶要么升級到電商標快，要么下沉到更優(yōu)性價比、更便宜的豐網(wǎng)產(chǎn)品。

一直以來，順豐速運都是自營模式，豐網(wǎng)則屬于加盟制。某快遞加盟商透露：2020年豐網(wǎng)招商之初，順豐一度將豐網(wǎng)加盟費開出了天價：炒到了100萬元左右——彼時通達系的加盟費僅在10萬元上下。順豐還要求加盟老板必須具備從業(yè)經(jīng)驗。而由于順豐的口碑吸引力，不少人躍躍欲試，甚至不惜為了獲得經(jīng)營資格，給中間人好處費。但如今，豐網(wǎng)已經(jīng)幾乎無人愿意接盤，加盟費也與通達系相差無幾。

據(jù)了解，在激烈的市場競爭中，尤其是由于“價格戰(zhàn)”的壓力，順豐控股的子公司豐網(wǎng)信息的表現(xiàn)并不理想。盡管豐網(wǎng)速運有著順豐這棵大樹的靠山，但過去三年的成績單并不亮眼。豐網(wǎng)雖然為順豐帶來了大量的業(yè)務(wù)量，但這并未轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的收入。反而，其虧損情況在逐年加劇。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，豐網(wǎng)信息2022年全年凈虧損7.47億元，2023年第一季度豐網(wǎng)再度虧損1.43億元，截至2023年一季度末，豐網(wǎng)信息的負債總額為21.26億元。

到了2021年，順豐控股遭遇了自上市以來毛利率降幅最大的一次，降至12.37%。這一趨勢在2022年仍未得到改善，順豐的毛利率僅有微小的提升，為12.49%。這一系列數(shù)據(jù)表明，豐網(wǎng)的虧損及行業(yè)內(nèi)的激烈競爭，對順豐控股的利潤水平產(chǎn)生了顯著的影響。

資料顯示，豐網(wǎng)速運的日均業(yè)務(wù)量大約在300萬至600萬單之間。相比之下，同期的“三通一達”的日均業(yè)務(wù)量高達數(shù)千萬單，豐網(wǎng)速運的業(yè)務(wù)量明顯處于下風(fēng)。

凡此種種，豐網(wǎng)在順豐的版圖中已經(jīng)成為了名副其實的“不良資產(chǎn)”，因此順豐及時止損、甩掉“燙手山芋”、優(yōu)化財報便已成為了必然之事。

“02”

錢緊謀求二度上市

公開數(shù)據(jù)顯示，順豐控股在2020年至2022年的資產(chǎn)負債率持續(xù)升高，分別為48.94%，53.35%和54.67%，這表明公司的負債壓力正在增加。尤其在2022年，順豐的資產(chǎn)負債率攀升至自公司上市以來的最高點。同時，截至2022年年底，順豐的總負債已經(jīng)達到了1185.57億元，是2017年公司上市時的總負債249.28億元的近5倍。

觀察順豐的負債結(jié)構(gòu)，其主要負債以流動負債為主。在2023年第一季度末，順豐的流動負債合計為706.53億元，占公司總資產(chǎn)的33%。這其中，短期借款139.22億元、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款200.38億元，一年內(nèi)到期的非流動負債113.10億元。

另一方面，順豐的非流動負債合計為436.82億元，占公司總資產(chǎn)的20.40%，主要由長期借款和應(yīng)付債券構(gòu)成，賬面價值分別為111.01億和186.61億元。

隨著負債壓力的加大，順豐已經(jīng)啟動了資本運作。有消息稱，順豐正考慮在香港進行二次上市，可能籌集多達30億美元的資金。出售了旗下虧損的子公司豐網(wǎng)信息，這也可能是為二次上市做準備。

然而，與順豐存在競爭關(guān)系的極兔也已經(jīng)向港交所提交了上市申請。財報顯示，2020年至2022年，極兔分別取得15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元的營收。

根據(jù)市場研究公司弗若斯特沙利文的資料，極兔在2022年已經(jīng)成為東南亞的第一大快遞運營商，市場份額為22.5%。并且，自從2020年進軍中國快遞市場后，其在2022年的市場份額已經(jīng)達到了10.9%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著行業(yè)內(nèi)卷加劇，順豐控股可能會面臨更大的壓力，其市場份額可能會出現(xiàn)萎縮，利潤空間也可能會受到擠壓。在這種環(huán)境下，順豐控股一直以來的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位可能會受到嚴重威脅。

“03”

快遞業(yè)整合加速

在不同的發(fā)展階段，企業(yè)有著不同的需求。順豐“做減法”是當(dāng)前局面下的正確選擇，而極兔“做加法”，也顯得頗為合理。

自2020年3月起至今，極兔硬是憑借“燒錢”模式，不僅以一己之力挑起了行業(yè)大戰(zhàn)，打破了快遞行業(yè)多年穩(wěn)定的寡頭格局，且在業(yè)內(nèi)封殺、監(jiān)管重拳出擊的情況下，贏得了可觀的市場份額，成功躋身第一梯隊。

2022年6月，極兔創(chuàng)始人李杰在內(nèi)部會議上宣布，極兔的全網(wǎng)日均票量已經(jīng)超過4000萬單。若僅以快遞日單量作以計算，極兔已成為國內(nèi)第四大快遞公司，僅次于中通、韻達和圓通。一年之后的眼下，極兔的日均單量已上升至大約在4400萬-4600萬單之間，若加上豐網(wǎng)的業(yè)務(wù)量，日均單量或?qū)⒊^5000萬單。

對于極兔來說，獲得了豐網(wǎng)背后的加盟商資源之后，不僅將進一步擴大其市場規(guī)模，也將加快其上市步伐。

事實上，極兔也一直處于虧損狀態(tài)，只是發(fā)展路徑已由不得極兔去選。拿錢換市場的邏輯非常簡單，但“副作用”也極為明顯，一旦停止燒錢，此前砸下去的所有真金白銀，也就真的相當(dāng)于“燒”了。

因此在這樣的關(guān)鍵階段，買也得買，不買也得買，不斷整合、不斷擴充體量，走向二級市場，只有這樣，極兔背后的資本大佬們才能獲得“高額回報”，然后“有序離場”。

天下大勢，合久必分、分久必合，快遞行業(yè)亦是如此。

近年來，快遞業(yè)頭部企業(yè)集中度不斷提高，從傳統(tǒng)的快遞公司到新興的電商快遞平臺，從單一的服務(wù)模式到多元的產(chǎn)品線，從激烈的價格戰(zhàn)到高效的品質(zhì)追求。唯一不變的，是行業(yè)整合速度仍在加快。