8月7日下午，資生堂發(fā)布的最新財報顯示，今年上半年該集團銷售額為249億元，同比增長2.9%；營業(yè)利潤錄得虧損1.32億元。其中，中國區(qū)銷售額為64.2億元，同比增長了0.8%。

資生堂在財報中表示，公司為期三年的中期經(jīng)營戰(zhàn)略“SHIFT 2025 and Beyond”將保持不變，預計今年全年有望實現(xiàn)核心營業(yè)利潤達550億日元（約合人民幣27億元）的目標。

今年上半年銷售額為249億元

據(jù)財報顯示，今年1-6月，資生堂集團的銷售額為249億元，同比增長2.9%，按當?shù)刎泿庞嬎?，同比下?.1%，不包括匯率影響、業(yè)務轉讓影響和收購Dr.Dennis Gross Skincare的影響，同比下降0.5%。而扣除結構性改革費用、減值損失等非普通因素造成的損益后的核心營業(yè)利潤（下稱：核心營業(yè)利潤）為9.41億元，同比下降了31.3%。

▍截自資生堂財報

青眼梳理資生堂近五年來1-6月的業(yè)績發(fā)現(xiàn)，除了受疫情影響尤為嚴重的2020年錄得銷售26%的大幅度下降，以及2022年上半年錄得0.4%微降外，其余年份資生堂均錄得了銷售額的同比增長。其中，2021年上半年的銷售額同比增幅最高，為21.5%。

從營業(yè)利潤維度來看，除了2020年上半年和今年上半年分別錄得1.68億元和1.32億元的虧損外，在2021年至2023年的三個年份中，資生堂分別獲得了11億元、8.28億元和6.66億元的營業(yè)利潤。

事實上，回顧近5年來資生堂的發(fā)展，其在經(jīng)歷了近3年的疫情陰霾后，去年8月，日妝又普遍開始受到核污水事件的影響，導致其銷售業(yè)績均受到了較大的影響，可謂是一波未平一波又起。而資生堂在如此背景下，依舊保持了今年上半年2.9%的銷售額同比增長，實屬不易。

與此同時，今年上半年資生堂旗下部分品牌也取得了不錯的成績。如安熱沙取得了2%的增長，CPB增長了1%，醉象更是增長了11%。資生堂還尤其指出，“香水和醉象在歐洲地區(qū)表現(xiàn)良好”。

資生堂在財報中稱，整體來看，日本、歐洲和亞太地區(qū)業(yè)務的收入增長以及結構性改革，部分抵消了由旅游零售、美洲和中國業(yè)務銷售額下降和利潤下降所帶來的影響。

可以看到，在全球經(jīng)濟充滿不確定性的當下，資生堂展現(xiàn)出了一個全球美妝集團的韌性和抗風險能力，即當部分區(qū)域業(yè)績出現(xiàn)下滑趨勢時，其他地區(qū)的業(yè)績能很好抵消這種不利影響，從而保證整個集團的整體發(fā)展不受到較大的影響。

中國區(qū)銷售額為64.2億元，微增0.8%

就各地區(qū)而言，今年上半年，除了旅游零售業(yè)務和其他地區(qū)錄得銷售額下降外，資生堂在全球其他區(qū)域的業(yè)績均處于上漲勢態(tài)。

▍截自資生堂財報

資生堂表示，今年上半年日本地區(qū)通過專注于高增長、高盈利的品牌、產品和客戶接觸點來加速增長，其中以SHISEIDO、CPB和怡麗絲爾為中心的核心品牌實現(xiàn)了強勁增長。與此同時，日本地區(qū)還通過戰(zhàn)略營銷努力創(chuàng)造粉底美容液這一新市場，其中“SHISEIDO精華皮膚光澤粉底”等產品取得了良好的發(fā)展。最終資生堂日本地區(qū)的銷售額為69億元，同比增長了13.1% 。

此外，資生堂歐洲地區(qū)則除了實現(xiàn)“SHISEIDO”品牌的穩(wěn)步增長外，“narciso rodriguez”品牌也帶動了香水的強勁勢頭。另外，“醉象”品牌在該地區(qū)不僅擴大了店鋪數(shù)量，同時實現(xiàn)了強勁的增長。上半年，資生堂歐洲地區(qū)銷售額為30.7億元，同比增速為19.5%。此外，亞太業(yè)務也表現(xiàn)強勁，銷售額為16.4億元，同比增長了12.3%。

值得關注的是，在此次財報中，資生堂多次提及了中國市場和旅游零售業(yè)務低迷對公司整體業(yè)績的影響。從數(shù)據(jù)上看，今年上半年，資生堂中國區(qū)銷售額為64.2億元，同比也增長了0.8%。資生堂稱，今年上半年，資生堂在618大促中取得持續(xù)增長，尤其是在抖音平臺，整體增長超過2倍，聲量增長超過3倍，“其中CPB和NARS兩個品牌實現(xiàn)了超越市場的增長?！?/span>

青眼梳理資生堂中國區(qū)歷年業(yè)績發(fā)現(xiàn)，在2016年至2021年的6年間，資生堂中國區(qū)一直保持著高度增長的勢態(tài)。自2022年開始，資生堂中國開始連續(xù)2年錄得銷售額下滑，直至今年上半年資生堂中國區(qū)的銷售額取得了0.8%的微增。

不過，從營業(yè)利潤上來看，除2022年錄得1.9億元的虧損中，資生堂中國區(qū)一直保持著還不錯的營業(yè)利潤。其中，2019年的營業(yè)利潤最高，為14.1億元。2023年，資生堂中國也很快從上一年的虧損狀態(tài)中逆轉過來，取得了3.38億元的營業(yè)利潤。

此外，資生堂還尤其在財報中指出，旅游零售業(yè)務的銷售額低于去年同期的原因是中國游客的消費下降所致，中國區(qū)的業(yè)務影響則是受到該地區(qū)的消費疲軟。由此可見，如何提振消費信心幾乎成為了所有美妝集團的重要課題。

維持全年預測

預計今年核心營業(yè)利潤達27億元

值得關注的是，基于今年上半年的財務表現(xiàn)，資生堂還透露了接下來的發(fā)展戰(zhàn)略和計劃。

首先，在中國旅游零售業(yè)務方面，資生堂的目標就是優(yōu)化組織結構，并在不斷變化的市場中實現(xiàn)可持續(xù)增長。其表示，“將根據(jù)對中國消費者購買行為變化和市場實際情況的適當了解，進一步強化對策，以盡快制定和實施提高中長期盈利能力的額外措施?！?/span>

針對美洲、歐洲和亞太業(yè)務方面，資生堂則表示，將通過積極投入管理資源來加速增長?！巴ㄟ^這些措施，我們將改變部分地區(qū)的投資組合，并建立能夠靈活應對不斷變化的市場環(huán)境的管理基礎?！?/span>

事實上，可以看到的是，今年以來，資生堂在人事變動、品牌調整方面的動作也頗為頻繁。

典型如，7月30日，資生堂正式宣布前任中國區(qū)CEO、現(xiàn)任資生堂集團社長、COO藤原憲太郎擔任集團總裁兼CEO，該任命將于2025年1月1日生效?，F(xiàn)任資生堂董事長兼CEO魚谷雅彥將退休。眾所周知，在藤原憲太郎掌舵中國市場的7年里，資生堂中國也取得了亮眼的成績。因此，有觀點認為藤原憲太郎執(zhí)掌資生堂集團后，勢必會進一步加碼中國市場。

從品牌方面來看，上月，資生堂即宣布計劃和意大利奢侈時尚品牌Max Mara建立長期香水業(yè)務合作；同時，資生堂旗下BAUM品牌也決定在中國市場停售。而更早之前，即今年4月，資生堂旗下醉象品牌則官宣正式進駐中國內地市場，入駐250家絲芙蘭內地門店，包含北京、上海、廣州、成都等地區(qū)，計劃2024年下半年覆蓋300家門店。

上述一系列的變化均表明資生堂正在積極求變，也反映出該集團追求長期穩(wěn)定發(fā)展的決心，并顯示出其面對市場新周期變化時的堅定和魄力。

值得一提的是，資生堂曾在發(fā)布2022年年度報告時提出了公司的中期管理戰(zhàn)略“SHIFT 2025 and Beyond”，該戰(zhàn)略的重點是在2023年至2025年的三年時間里，實現(xiàn)9%的核心營業(yè)利潤率。

在此次財報中，資生堂也表示，“今年是‘SHIFT 2025 and Beyond’戰(zhàn)略實施的第二年，我們正在努力完成主要的結構性改革行動，以降低全球成本，并建立追求毛利潤最大化的體系。”

同時，資生堂還稱，其對于今年全年的合并業(yè)績預測沒有變化?！罢雇磥淼臓I商環(huán)境，我們對日本、美洲、歐洲和亞太業(yè)務的增長充滿期待，而對中國旅游零售市場的前景更加不明朗，原因是中國消費者日益增長的節(jié)約意識和消費行為發(fā)生了變化。我們將通過完成結構性改革、實現(xiàn)毛利潤最大化以及根據(jù)市場變化進一步加強和實施額外措施。在截至2024年12月的財年實現(xiàn)550億日元（約合人民幣27億元）的核心營業(yè)利潤預測?！?/span>

注：除特殊說明外，文內貨幣已根據(jù)實時匯率換算成人民幣單位。