受到15分鐘核酸檢測(cè)圈消息的影響，一些有望從事核酸檢測(cè)崗?fù)?、流?dòng)車(chē)的企業(yè)受到追捧。

比如，中通客車(chē)市值在短短一周左右的時(shí)間，翻了一番還多，差不多40億左右。

然而，事實(shí)情況是，據(jù)估算，核酸檢測(cè)崗?fù)ず土鲃?dòng)車(chē)的總市場(chǎng)空間，合計(jì)都不會(huì)超過(guò)100億。

各大汽車(chē)廠商都在躍躍欲試，甚至連格力的核酸采樣車(chē)都下線了。

更何況，未上市的機(jī)動(dòng)車(chē)改造企業(yè)比比皆是，真正能流入到中通客車(chē)的銷(xiāo)售額，還是個(gè)未知數(shù)。

公司股價(jià)的異常表現(xiàn)，引起了深交所的關(guān)注，迅速發(fā)來(lái)了 關(guān)注函：

確認(rèn)是否存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，公司基本面是否發(fā)生重大變化，并結(jié)合近期公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)以及股價(jià)走勢(shì)、估值變化等就公司股價(jià)異常波動(dòng)進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。近日，互動(dòng)易平臺(tái)中存在涉及你公司核酸檢測(cè)車(chē)業(yè)務(wù)有關(guān)內(nèi)容。請(qǐng)結(jié)合你公司核酸檢測(cè)車(chē)產(chǎn)量、收入金額、占比、在手訂單情況等，說(shuō)明你公司核酸檢測(cè)車(chē)有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模及對(duì)你公司業(yè)務(wù)發(fā)展及盈利能力的影響。

星空君認(rèn)為，雖然股價(jià)瘋漲，但中通客車(chē)自己主動(dòng)搞幺蛾子的可能性不大。

中通客車(chē)是位于山東聊城的一家國(guó)有企業(yè)，以生產(chǎn)大中型客車(chē)為主的汽車(chē)制造企業(yè)。

剛剛發(fā)布的4月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，公司當(dāng)月的客車(chē)生產(chǎn)量，是400多輛。

01

2021年年報(bào)和2022年一季報(bào)

車(chē)企第一網(wǎng)紅比亞迪2021年賣(mài)了74萬(wàn)輛車(chē)，其中60萬(wàn)輛新能源車(chē)，甚至還賣(mài)了5700輛客車(chē)。

中通客車(chē)呢？

年報(bào)顯示，公司全年完成銷(xiāo)售客車(chē)10050輛。

2021年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.86億元，虧損2億元。

虧損的主要原因是：公司主要市場(chǎng)中的公交市場(chǎng)乏力、以及海外主要客戶(hù)需求量大幅萎縮，導(dǎo)致銷(xiāo)售下滑。同時(shí)原材料漲價(jià)，國(guó)內(nèi)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，導(dǎo)致公司利潤(rùn)大幅下降。

數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

公司海外銷(xiāo)售額20%左右，產(chǎn)品覆蓋全國(guó)所有省市及海外100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

具有代表性的國(guó)家主要包括中東地區(qū)：沙特、約旦等國(guó)家；非洲：莫桑比克、津巴布韋、贊比亞等國(guó)家；美洲：厄瓜多爾、墨西哥等國(guó)家；大洋洲：澳大利亞、新西蘭等國(guó)家；歐洲：以?shī)W地利、葡萄牙等國(guó)家為代表；亞洲：主要為韓國(guó)、菲律賓等國(guó)家；北方：主要為俄羅斯、哈薩克斯坦等國(guó)家。

不僅營(yíng)收規(guī)模螺旋式下滑，如果看扣非凈利潤(rùn)的話(huà)，公司已經(jīng)連續(xù)三年虧損。

營(yíng)收的下降，不僅僅是中通客車(chē)一家的問(wèn)題，上市的五家客車(chē)公司均出現(xiàn)類(lèi)似情況，這和高鐵的快速發(fā)展以及城市化率逼近極限有關(guān)?？蛙?chē)的主要用戶(hù)群體是城際客車(chē)和公交公司，高度發(fā)達(dá)的高鐵網(wǎng)絡(luò)擠壓了城際客車(chē)市場(chǎng)，而城市擴(kuò)張變緩，也導(dǎo)致公交車(chē)逐漸成為存量市場(chǎng)。

疫情影響下，2022年五一假期前4天全國(guó)鐵路日均發(fā)送旅客306.38萬(wàn)人，同比下降約80%。5月4日，全國(guó)鐵路預(yù)計(jì)發(fā)送旅客370萬(wàn)人，比2021年小長(zhǎng)假平均客流下降75%左右。

虧損的主要原因之一是因?yàn)槊蔬^(guò)低，近年來(lái)毛利率一直在15%左右，2021年更是降到了11%。

由此可見(jiàn)，市場(chǎng)空間有限的情況下，客車(chē)行業(yè)內(nèi)部太卷了。

2022年一季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.26億元，同比下滑2.84%，歸母凈利潤(rùn)-1.16億元，同比下降4.43%，扣非凈利潤(rùn)-3.24億元，同比-82.51%。

轉(zhuǎn)型，是客車(chē)企業(yè)唯一的出路。

02

轉(zhuǎn)型嘗試

由于公交行業(yè)早早擁抱新能源，電動(dòng)、天然氣甚至氫能源公交車(chē)已經(jīng)較為普及，客車(chē)企業(yè)都早早轉(zhuǎn)型新能源。

但新能源客車(chē)盈利能力有限，主要靠政府補(bǔ)貼，2021年政府補(bǔ)貼超過(guò)5500萬(wàn)。

除了“傳統(tǒng)”新能源外，公司還在進(jìn)行較為“新潮”的轉(zhuǎn)型。

先后完成7.5米高端純電動(dòng)微巴、高寒區(qū)燃料電池城市客車(chē)、智能駕駛小巴、非洲前置大巴設(shè)計(jì)，完善了H12高端大巴和歐系輕客VAN類(lèi)產(chǎn)品。

智能駕駛客車(chē)分別交付嘉興和北京實(shí)現(xiàn)了示范運(yùn)行，并服務(wù)北京冬奧會(huì)。開(kāi)發(fā)了U-Link智慧車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和齊魯出行定制客運(yùn)平臺(tái)，為市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)模式轉(zhuǎn)型提供支撐。

但是，現(xiàn)階段的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，距離盈利，還遙遙無(wú)期。

03

緊繃資金鏈

中通汽車(chē)已經(jīng)以新能源車(chē)為主，大約三分之二的營(yíng)收來(lái)自于新能源車(chē)，傳統(tǒng)客車(chē)業(yè)務(wù)逐漸萎縮。

而新能源客車(chē)業(yè)務(wù)，盈利難度非常大，很大程度上，需要靠政府補(bǔ)助。

依賴(lài)政府補(bǔ)助有一個(gè)很?chē)?yán)重的問(wèn)題：資金鏈不穩(wěn)健。

由于國(guó)家對(duì)新能源補(bǔ)助管理非常嚴(yán)格，現(xiàn)在規(guī)定是達(dá)到一定公里數(shù)才補(bǔ)貼，并且每年的標(biāo)準(zhǔn)都在不斷減少，支付補(bǔ)貼款往往比較滯后。

為了維持正常經(jīng)營(yíng)，公司資金周轉(zhuǎn)主要依賴(lài)貸款。

2018年，公司利息支出高達(dá)1.9億；2019年至2021年分別為1.2億、1.2億和7600萬(wàn)。

雖然近年來(lái)資金狀況有所好轉(zhuǎn)，但是未來(lái)新能源退補(bǔ)會(huì)對(duì)公司的資金鏈帶來(lái)較大壓力。

最近財(cái)政部下達(dá)的《關(guān)于下達(dá)2022年農(nóng)村客運(yùn)補(bǔ)貼資金、城市交通發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)資金預(yù)算指標(biāo)的通知》，2022年將下達(dá)農(nóng)村客運(yùn)補(bǔ)貼資金和城市交通發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)資金241.862億元。其中農(nóng)村客運(yùn)補(bǔ)貼資金100.2906億元，城市交通發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)資金141.5714億元，用于推動(dòng)公共交通領(lǐng)域的車(chē)輛高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。

從最新的政策來(lái)看，客車(chē)市場(chǎng)有望有一定程度的回升。