十多年前，星空君負(fù)責(zé)的項目需要采購一臺SUN公司生產(chǎn)小型機(jī)，因為技術(shù)含量比較高，這款機(jī)型在美國政府的限制范圍之內(nèi)，需要公司出具不得用于非民用用途的承諾書后，進(jìn)行審核才給發(fā)貨。

后來，SUN公司已經(jīng)被Oracle收購了。隨著數(shù)據(jù)庫的國產(chǎn)化普及，Oracle也退出了中國。

這些曾經(jīng)高不可攀的高科技產(chǎn)品，如今降價賣都賣不進(jìn)來了。

01

英偉達(dá)斷供？

《華爾街日報》查閱的數(shù)據(jù)顯示，商務(wù)部已經(jīng)批準(zhǔn)了向中國的絕大多數(shù)技術(shù)性出口的請求。在美國向中國出口的價值1250億美元的產(chǎn)品中，只有0.5%是這類需要許可證或者批準(zhǔn)的出口。而在這0.5%中，大多數(shù)（超過94%）都獲得了批準(zhǔn)。

8 月 31 日，英偉達(dá)提交給美國**交易委員會的報告中顯示，美國政府要求限制其向中國出口最新兩代旗艦 GPU 計算芯片 A100 和 H100。此外，AMD 的數(shù)據(jù)中心級 GPU MI100 與 MI200 也被限制出口。

隨后，英偉達(dá)宣布已經(jīng)獲得了美國政府授權(quán)，可以在明年 3 月之前繼續(xù)向美國客戶出口到中國的產(chǎn)品提供 A100，明年 9 月前繼續(xù)履行 A100 和 H100 的訂單。

盡管如此，英偉達(dá)的股價還是應(yīng)聲而落，市值蒸發(fā)了 288 億美元。財報顯示，英偉達(dá)上一財年的總營收 269 億美元，其中中國的營收為 71 億美元，占比達(dá) 26.4%。

眾所周知，皮衣黃的英偉達(dá)是搞顯卡的。而顯卡最大的需求，是從游戲發(fā)展起來的。

但隨著時代的發(fā)展，顯卡開始“誤入歧途”，人們發(fā)現(xiàn)GPU的算力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過CPU。在挖礦、科學(xué)計算等領(lǐng)域，GPU成為主流。

英偉達(dá)也順應(yīng)時代開始研發(fā)算力卡。

被限購的 A100 和 H100，正是用于計算的，被廣泛應(yīng)用于人工智能等領(lǐng)域。

如果你再結(jié)合上了美國清單的企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，會發(fā)現(xiàn)拼圖的最后一塊完整了：商湯、曠視、科大訊飛、?？?、大華... ...

幾乎都是人工智能相關(guān)。

是的，中國的人工智能技術(shù)全球領(lǐng)先，而人工智能將帶來一個全新的龐大的市場。甚至，可能會引領(lǐng)第四次工業(yè)革命。

02

景嘉微的半年報

一個冷知識：英偉達(dá)的芯片也是臺積電代工的，它也無力實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈條的全面可控。

在GPU領(lǐng)域，中國企業(yè)和國際巨頭的差距，并不像想象的那么大。

在美國政府的禁令發(fā)布后，壁仞科技等GPU初創(chuàng)企業(yè)，做夢都會笑醒。因為人工智能領(lǐng)域，中國并不缺技術(shù)和人才，而是缺生態(tài)。

比如，相當(dāng)一部分國產(chǎn)車企，在自動駕駛等領(lǐng)域，選擇了美國的芯片技術(shù)。一是芯片本身和汽車整體相比，成本不算太高；二是對國產(chǎn)技術(shù)不太“放心”。

今年成都車展上亮相的車型中，搭載芯片算力超過 100 TOPS 的有蔚來 ET5、理想 L9、小鵬 G9、阿維塔 11、沙龍機(jī)甲龍、飛凡 R7、高合 HiPhi Z 以及魏牌摩卡 DHT-PHEV 版等，一半以上的車企選擇了英偉達(dá)。

禁令的頒布，等于逼著中國企業(yè)基于安全考慮，哪怕現(xiàn)在采購的產(chǎn)品不在限制范圍之內(nèi)，為了避免斷供風(fēng)險，只能選擇國產(chǎn)芯片。

比爾蓋茨在接受采訪的時候，心如明鏡的表示：美國對華禁售芯片，這不僅會讓一部分美國人失去高薪工作，更是在強(qiáng)迫中國自己制造芯片。

兩周前，擁有先見之明的星空君介紹了GPU相關(guān)的上市公司寒武紀(jì)（其實是蒙的），今天要介紹的，是做顯卡的景嘉微（300474.sz）。

景嘉微做軍機(jī)顯示模塊起家，隨著軍隊現(xiàn)代化進(jìn)程的推進(jìn)，戰(zhàn)斗機(jī)駕駛艙里機(jī)械儀表逐漸退出歷史舞臺，大屏幕快速普及，對圖形化顯示的需求越來越高。

在滿足軍機(jī)需求的同時，景嘉微開始輸出民用產(chǎn)品。

公司2018年發(fā)布的JM-7200系列，紙面性能與英偉達(dá)2011年的低端顯卡差不多；到了2021年發(fā)布的JM-92系列，性能已趕上英偉達(dá)2016年的中端顯卡。

據(jù)公司半年報，JM9 系列圖形處理芯片已逐步實現(xiàn)在政務(wù)、電信、電力、能源、金融、軌交等多領(lǐng)域的試點應(yīng)用。

2022上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入5.44億元，同比增長14.5%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.25億元，同比下降0.9%。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFind，制圖：詩與星空

分業(yè)務(wù)板塊來看，圖形顯控產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入2.63億，同比增長25.36%，占營業(yè)收入比例為48.35%，是公司最核心的業(yè)務(wù)；小型專業(yè)化雷達(dá)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入0.66億，同比增長46.19%；民用芯片業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.09億，同比下滑2.54%。

民用業(yè)務(wù)下滑的原因大概和政企機(jī)關(guān)的采購周期有關(guān)，畢竟景嘉微的顯卡尚未在裝機(jī)愛好者群體形成口碑。

03

民用業(yè)務(wù)的不確定性

讓星空君熱淚盈眶的是，在剛剛結(jié)束的長春航展上，曾經(jīng)讓人熱血沸騰的殲10，竟然被涂上了迎賓裝，表演拉線。

這意味著這款機(jī)型已經(jīng)下餃子，開始退出了主力機(jī)型。

隨著殲16、殲35、殲20以及殲15的全面普及，空軍的底氣，越來越足。

作為軍機(jī)顯示模塊的核心供應(yīng)商，景嘉微的軍品業(yè)務(wù)板塊是不需要擔(dān)心業(yè)績的。

值得擔(dān)心的，是民品業(yè)務(wù)。

星空君常說，偉大的企業(yè)一定是To C的。

如果景嘉微想成為一家偉大的企業(yè)，它的突破點一定是在民用端。

對于中國的芯片企業(yè)來說，斷供是一件好事。

舉個例子，浪潮是全球最大的服務(wù)器廠商之一，x86業(yè)務(wù)更是一騎絕塵，也是Intel最大的客戶之一，雙方的合作一直很愉快。

但為了應(yīng)對可能的Intel斷供，浪潮從去年開始采購海光的x86芯片。遇到緊急情況，浪潮可以快速切換到全面自主可控的產(chǎn)品線，避免經(jīng)營癱瘓。不僅浪潮，很多國產(chǎn)服務(wù)器廠商也拿出一定的份額采購海光。

海光收到了訂單和充足的利潤，保證了研發(fā)的迭代。由于海光的本土化做的更好，可以和大客戶進(jìn)行充分的溝通，實現(xiàn)產(chǎn)品更好的適配。

當(dāng)英偉達(dá)斷供的時候，景嘉微遇到了發(fā)展的歷史機(jī)遇。

然而，景嘉微準(zhǔn)備好了嗎？

很顯然，沒有。

景嘉微現(xiàn)在的研發(fā)方向，依然是英偉達(dá)不限供的那部分。這部分產(chǎn)品，英偉達(dá)物美價廉不限量。在民用市場，景嘉微競爭力非常弱。

為什么會這樣？

1、國外的對手太強(qiáng)大了

因為景嘉微的體量太小了，2021年全年營收首次突破10個億，研發(fā)投入也只有2.5億。公司能夠進(jìn)行的研發(fā)方向也非常狹窄，只能在一個細(xì)分領(lǐng)域努力突破。

英偉達(dá)全年營收數(shù)百億美元，在研發(fā)方面的投入是碾壓級的。

2、國內(nèi)對手也不弱

GPU的應(yīng)用主要是兩大領(lǐng)域，一是PC端使用的顯卡，二是算力。

在國產(chǎn)自主可控方面，中船重工的顯卡要比景嘉微的應(yīng)用更普及。某東上能買到的國產(chǎn)機(jī)器，大多都是中船重工的顯卡。

算力卡方面，大量的初創(chuàng)公司借助資本的力量，實現(xiàn)了大量的技術(shù)突破。目前景嘉微還未在這方面推出量產(chǎn)化的產(chǎn)品。

在車載算力（輔助駕駛等）方面，國內(nèi)企業(yè)有華為殺入。華為在軟硬件整合以及整車集成方面，經(jīng)驗豐富。

可以說，GPU領(lǐng)域，自主可控的難度要小，但市場的壓力巨大，群雄逐鹿，想要分一杯羹，只能靠實力。