朋友最近在刻苦研讀張新民的教材，咨詢了一個(gè)問題：為什么只寫合并報(bào)表而不寫母公司報(bào)表。

張老師作為博導(dǎo)、證監(jiān)會發(fā)行審核委員會委員，他講的知識點(diǎn)一定是沒錯(cuò)的，畢竟星空君也在讀他的書，但并不一定具有普適性。

學(xué)習(xí)更多的會計(jì)報(bào)表知識是對的，對于絕大多數(shù)普通投資者來說，學(xué)習(xí)母公司報(bào)表其實(shí)是沒有太大必要。

投資者的精力有限，不可能事無巨細(xì)都去了解，學(xué)習(xí)過程中應(yīng)該抓大放小。像母公司口徑報(bào)表相關(guān)知識，除非這家上市公司的核心業(yè)務(wù)以投資為主，普通公司基本上都不需要單獨(dú)閱讀。

簡單講，不必學(xué)習(xí)母公司報(bào)表不是因?yàn)檫@些報(bào)表毫無意義，而是合并報(bào)表的信息量已經(jīng)足夠指導(dǎo)投資了。

以比亞迪為例，眾所周知，比亞迪2022年賣爆了，營收突破4200億。但是看它的母公司報(bào)表的話，會感到一頭霧水。

數(shù)據(jù)來源：同花順從iFind，制圖：詩與星空

近年來，公司母公司口徑營收規(guī)模大幅縮水，這是出現(xiàn)了什么?

01

什么是母公司報(bào)表?什么是合并報(bào)表?

根據(jù)定義：“母公司報(bào)表”是指合并報(bào)表中合并方的報(bào)表，即上市公司單體的報(bào)表，而合并報(bào)表就是將“母公司報(bào)表”與其他控股子公司的報(bào)表予以合并。

簡單舉例，比亞迪的母公司報(bào)表，就是比亞迪股份有限公司的報(bào)表，不包括它旗下的全資子公司、控股子公司以及間接控股子公司。

比亞迪汽車工業(yè)有限公司、比亞迪汽車銷售有限公司等都不在母公司報(bào)表中。

由此可見，對于集團(tuán)型企業(yè)來說，母公司口徑的報(bào)表，僅限總部的業(yè)務(wù)。

一般來說，比亞迪這種巨無霸企業(yè)，總部主要從事對外投資、資金調(diào)度等業(yè)務(wù)，很少涉及具體的生產(chǎn)經(jīng)營，所以公司的營收規(guī)模不大，且出現(xiàn)了下降，都很正常。

也許會有小伙伴問了，如果生產(chǎn)子公司賣給銷售子公司，合并報(bào)表的時(shí)候，會不會出現(xiàn)重復(fù)的情況?

答案是不會。

合并報(bào)表很重要的一個(gè)步驟，就是合并抵消：

把分子公司之間的業(yè)務(wù)進(jìn)行內(nèi)部抵消，主要包括內(nèi)部銷售、內(nèi)部投資以及內(nèi)部的應(yīng)收應(yīng)付款抵消等。

02

母公司報(bào)表的意義

這么看，母公司報(bào)表就毫無意義了嗎?

也不盡然。

母公司是經(jīng)營主體的情況下，往往需要留意一下母公司報(bào)表。大部分中小上市公司，經(jīng)營主體為母公司，母公司的報(bào)表數(shù)據(jù)和合并口徑基本接近，也有一定的參考價(jià)值。

還有一種特殊情況，上市公司控制力不足的情況下，母公司報(bào)表至關(guān)重要。

比如集團(tuán)型房地產(chǎn)公司，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)有一定的特殊性，上市公司對控股子公司的真正控制能力比較薄弱，甚至?xí)r不時(shí)還會出現(xiàn)子公司不允許查賬的新聞。

這種情況下，母公司報(bào)表是考量房地產(chǎn)公司真實(shí)經(jīng)營能力的重要依據(jù)。

母公司的那些報(bào)表數(shù)據(jù)比較關(guān)鍵呢?

除了常見的營收、凈利潤外，其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款里的內(nèi)部待抵消項(xiàng)目需要重點(diǎn)關(guān)注。

在子公司控制權(quán)得不到保障的情況下，子公司借的錢，極有可能出現(xiàn)壞賬。

這在A股是有不少例子的。

超訊通信在2022年1月4日發(fā)布公告稱，由于控股子公司桑銳電子2021年年度回款未達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致其流動資金較為緊張，桑銳電子于2021年12月6日向公司歸還了500萬元借款，剩余1750萬元借款及相應(yīng)利息未能及時(shí)歸還。

03

母公司、少數(shù)公司

有人看利潤表的時(shí)候看歸母凈利潤(歸屬于母公司股東的凈利潤)，有人看凈利潤，還有人看利潤總額。

這都有什么區(qū)別呢?

還是以比亞迪為例。

2022年，公司利潤總額52.17億;凈利潤43.70億;歸母凈利潤41.30億。

1、利潤總額

利潤總額就是收入減去成本減去費(fèi)用以及營業(yè)外收支凈額后的利潤，這是一家上市公司真實(shí)經(jīng)營能力的體現(xiàn)。

和其他利潤指標(biāo)相比，這個(gè)指標(biāo)非?！肮健?。一般來說，央企、國企都用這個(gè)指標(biāo)進(jìn)行考核。

2、凈利潤

凈利潤是利潤總額減去所得稅后的金額。

這也是星空君最常用的凈利潤指標(biāo)，這個(gè)指標(biāo)反映了上市公司合并口徑的整體凈利潤情況。

3、歸母凈利潤

歸母凈利潤是凈利潤減去少數(shù)股東損益后的凈利潤，字面意思是歸屬于上市公司股東的凈利潤。

比如一家子公司控股60%，那么這家子公司60%的凈利潤才算是歸屬于上市公司股東的凈利潤，另外40%的凈利潤屬于參股的其他少數(shù)股東。

利潤表提到的所謂少數(shù)股東，就是這些股東，也就是上市公司控股的子公司的另外參股的股東。

絕大多數(shù)財(cái)經(jīng)客戶端、財(cái)經(jīng)媒體都會有這個(gè)指標(biāo)作為上市公司的“凈利潤”指標(biāo)。

這個(gè)指標(biāo)的“歸屬于上市公司股東”的定義看起來蠻合理，其實(shí)是個(gè)假象，只是賬面歸屬，除非破產(chǎn)清算，股東拿不到這部分利潤的，分紅也不會以此為依據(jù)。

也就是說，歸母凈利潤既不能體現(xiàn)上市公司(含控股子公司)的整體經(jīng)營情況，也不會真的給股東，是個(gè)紙面上的虛的概念，對于少數(shù)股東損益比較多的上市公司來說，還容易給投資者帶來誤導(dǎo)。